新股解读 打新赚钱效应叠加防御性资产,立德教育将成为下半年“

发布日期:2020-07-28 00:54   来源:未知   阅读:

2020年资产价格注定“震荡”,上半年主要受卫生事件影响,下半年卫生事件得到缓解,近日中美关系成为影响核心,由于一些投机者及避险投资者的存在,风险资产波动巨大。在震荡市中,防御性资产得到追捧,而教育行业则是首选。

智通财经APP观察到,教育行业在过去两年均跑赢大盘,即使在2018年受“送审稿”的影响,全年跌幅也比恒指要小,今年“震荡市”远远跑赢大盘,实现上涨39.6%,而大盘下跌12.4%,充分反映了投资者行业资产配置需求的变化。

数据来源:相关行情软件整理

受卫生事件影响,今年上市的教育机构比前两年要少的多,上半年仅为年初上市的建桥教育(01525)一家,下半年新增两家,主要为7月15日同时上市的大山教育(09986)和华夏视听教育(01981)。从股价表现上看,华夏视听教育上市8个交易日股价较发行价涨了70.65%,高教板块新股仍是打新者的“香喷喷”。

近日港交所将新增一家高教板块新股,即立德教育,该公司于7月20日通过港交所聆讯,自7月27日至30日展开公开招股。在行业的赚钱效应下,防御性投资者及打新一族或已经“准备好弹药”,迎接这只新股。那么,立德教育这家公司基本面怎么样呢?

内生增长强劲

立德教育是中国大型民办学历制高等教育服务供应商,由刘来祥和董玲夫妻俩创办,刘来祥是一位企业家,在创办立德教育教育之前在中国投资多个行业。夫妻俩都是师范教育毕业,于2002年开始把赚到的钱投入到教育事业中,成立成栋学院(立德教育前身),2015年成栋教育变更为黑龙江工商学院。

该公司目前经营黑龙江工商学院一所学校,和华夏视听教育一样,华夏视听教育高教业务上市也仅有南京传媒学院一所学校,这两家公司的学校利用率都达90%以上,学生内生增长空间有限,黑龙江学院学生人数近三个财年复合增长率为4.17%,华夏视听教育为4.7%。不过这两家都有扩建新校区,以满足成长需求。

实际上,很多港股高教公司上市前大都是仅有两三家学校,上市之后利用资本收购扩张,加速成长。类似的案例很多,比如龙头中教控股(00839),上市前仅有三所学校,内生增长乏力,上市前三年学生人数基本没啥增长,上市后收购多家高教公司,收入增速实现质的飞跃。

2019财年,立德教育实现收入1.38亿元,近三个财年复合增长率为13.2%,纯内生增长,相比于港股多数高教公司上市前要高一些。比如上市比较早的中教控股(00839)为(上市前三年复合增长)2.34%,银杏教育(01851)为8.24%,以及近日上市的华视听教育高教业务为10.3%。

图片来源:立德教育聆讯资料

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